Инфляция в ноябре замедлилась до 9,3%: НБУ объяснил ключевые факторы

485

12.12.25

0 Комментировать

В ноябре 2025 года темпы потребительской инфляции в Украине продолжили снижаться: в годовом выражении показатель замедлился до 9,3%, тогда как в месячном цены выросли на 0,4%. Об этом свидетельствуют официальные данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины, сообщает Banker.ua со ссылкой на регулятора.

По оценкам НБУ, фактическая динамика инфляции оказалась чуть более сдержанной, чем ожидалось в октябрьском Инфляционном отчёте. Это связано прежде всего с более глубоким, чем ожидалось, замедлением роста цен на сырые продукты питания и слабым давлением базовой инфляции. Последняя оказалась ниже прогноза благодаря более медленному подорожанию непродовольственных товаров и услуг.

Главный Telegram-канал банкиров

Подписаться

Продовольственные товары: овощи дешевеют, а рост цен на молоко и муку замедляется

Годовой рост цен на сырые продукты питания продолжил замедляться и в ноябре составил 9,6% г/г. Снижение цен на овощи углубилось до -27,8% г/г, прежде всего за счёт продукции так называемого «борщевого набора». Одной из основных причин стало затруднённое хранение больших урожаев, что стимулировало дополнительное предложение на рынке.

Темпы роста цен на фрукты несколько снизились, хотя динамика по отдельным позициям оставалась неоднородной: одни фрукты дорожали, другие — наоборот, демонстрировали стабилизацию или даже корректировку цен.

Рост цен на муку замедлился благодаря увеличению доли продовольственной пшеницы в структуре урожая. Подорожание молока также потеряло темп на фоне слабого внутреннего спроса и снижения цен на молочную продукцию на мировых рынках.

Прекратилась и длительная тенденция роста цен на свинину — этому способствовало усиление конкуренции со стороны импортных поставок из стран ЕС. В то же время замедлилось подорожание курятины из-за дальнейшего снижения внешних цен.

Базовая инфляция: слабое давление со стороны непродовольственных товаров и услуг

Базовая инфляция в ноябре продолжила снижаться и достигла 9,3% в годовом выражении. Подорожание обработанных продуктов питания замедлилось до 14,0% г/г, в частности благодаря мягкой динамике цен на отдельные виды молочной продукции — сливочное масло и сыры.

Рост стоимости непродовольственных товаров снизился до 0,8% г/г. Цены на одежду и обувь продолжали снижаться довольно стабильными темпами, тогда как подорожание других непродовольственных товаров ещё больше замедлилось.

Инфляция услуг также показала дальнейшее снижение — до 13,4% г/г. Одним из факторов стало ослабление давления со стороны рынка труда: в частности, замедлился рост реальных зарплат. На этом фоне заметно снизились темпы подорожания страховых и финансовых услуг, аренды жилья и управления многоквартирными домами, а также услуг кафе, заведений быстрого питания и амбулаторных медицинских услуг.

Читайте также: НБУ сохранил учетную ставку на уровне 15,5%

Административно регулируемые цены и топливо

Рост административно регулируемых цен несколько замедлился — до 10,4% в годовом выражении. Такая динамика объясняется более медленным подорожанием хлеба, фармацевтической продукции и алкогольных напитков, а также практически неизменными темпами роста цен на табачные изделия.

В то же время инфляция топлива, наоборот, ускорилась до 5,3% г/г. На это повлияло подорожание дизельного топлива в ноябре, обусловленное ростом котировок на внешних рынках и сложностями с логистикой поставок.

Чего ожидать дальше: влияние урожаев и политики НБУ

НБУ ожидает, что в ближайшие месяцы ценовое давление и дальше будет ослабевать. Поступление новых урожаев, по оценкам регулятора, будет способствовать дальнейшему замедлению роста цен на продовольственные товары. Одновременно меры Нацбанка, направленные на поддержку привлекательности гривневых активов и стабильности валютного рынка, помогут сдерживать фундаментальные инфляционные факторы.

«Как следствие, потребительская инфляция продолжит снижаться, однако темпы этого процесса будут умеренными, чем ранее, из-за постепенного выравнивания эффекта низкой базы сравнения», — отмечают в НБУ.

Прогноз Нацбанка по инфляции

Регулятор напоминает, что согласно актуальному макроэкономическому прогнозу, инфляция в Украине будет двигаться к целевому уровню:

• 9,2% — ожидаемый показатель инфляции в 2025 году;
• 6,6% — прогноз на 2026 год;
• 5% — достижение цели НБУ к концу 2027 года.

Эти ориентиры, по оценке Нацбанка, достижимы при сохранении макрофинансовой устойчивости, взвешенной монетарной политики и дальнейшем восстановлении экономики.