99% инвесторов поддержали обмен ВВП-варантов на еврооблигации

625

19.12.25

0 Комментировать

Украина успешно завершила масштабную операцию по реструктуризации государственного долга, окончательно выведя из обращения ВВП-варанты — инструмент, который в будущем мог привести к значительным бюджетным потерям. Об этом сообщает Banker.ua со ссылкой на «Интерфакс-Украина».

По данным Министерства финансов, владельцы 99,06% ВВП-варантов на общую сумму $2,635 млрд согласились на обмен этих бумаг на обычные еврооблигации с фиксированными условиями обслуживания.

В рамках сделки варанты конвертируются в новые еврооблигации, преимущественно серии C, с коэффициентом 1,34. Таким образом номинальный объем долга увеличивается примерно до $3,5 млрд, однако становится прогнозируемым и четко структурированным. Новые бумаги будут полностью погашены в 2032 году, а выплаты основной суммы долга будут осуществляться поэтапно в 2030–2032 годах. Процентная ставка по облигациям будет постепенно увеличиваться: 4% годовых действуют до февраля 2027 года, 5,5% — до августа 2029 года, после чего ставка повысится до 7,25% до окончания срока обращения. Кроме того, инвесторы получат единовременную денежную компенсацию в размере до 7% от суммы обмена.

ВВП-варанты были выпущены в 2015 году в рамках предыдущей реструктуризации долга. Их ключевая особенность заключалась в привязке выплат к темпам роста экономики: чем быстрее растет ВВП, тем больше средств государство должно было выплачивать кредиторам. В Министерстве финансов отмечают, что в период 2025–2041 годов, на фоне ожидаемого послевоенного восстановления, общие выплаты по этим инструментам могли составить от $6 млрд до $20 млрд.

Читайте также: ЕС утвердил €90 млрд финансовой помощи Украине

Отдельной проблемой стал 2023 год, когда после глубокого падения экономика Украины выросла на 5,3%. Это автоматически создало обязательство выплатить $643 млн, несмотря на отсутствие реального улучшения благосостояния населения. В рамках нынешней сделки это требование удалось урегулировать без прямого изъятия средств из государственного бюджета.

Результатом реструктуризации стала существенная экономия для государства, повышение прогнозируемости долговой нагрузки и соответствие новых условий требованиям МВФ. Освобожденные ресурсы могут быть направлены на финансирование обороны и социальных программ. Кроме того, государство аннулирует ВВП-варанты, находившиеся в его собственности, на сумму более $600 млн, окончательно закрывая историю этого инструмента. Финальные расчеты по сделке должны состояться до конца текущего года.

Инвесторы согласились на обмен, поскольку ВВП-варанты в условиях войны оставались высокорисковым активом с неопределенным уровнем доходности. Взамен классические еврооблигации обеспечивают гарантированный денежный поток и являются более ликвидными на рынке. Поддержка сделки со стороны почти всех владельцев варантов свидетельствует о доверии рынка к способности Украины обслуживать реструктурированный долг.