Действительно компании остаются частными дольше? Нет! Исследование Vanguard

Долгое время существует утверждение, что компании дольше остаются частными за счет уменьшения количества публичных компаний и, соответственно, сокращения шансов инвесторов извлечь выгоду от раннего роста. Но правда ли это? Чтобы выяснить это, аналитики Vanguard во главе с глобальным руководителем исследований инвестиционной имплементации Джеймсом Дж. Роули-младшим проанализировали первичные публичные размещения акций (IPO) и данные о публичных компаниях с 2003 по 2024 год.

Главный Telegram-канал банкиров

Подписаться

IPO: непрерывно

За последние два десятилетия средний возраст компаний на момент IPO существенно не изменился, в то время как количество IPO в год в целом колебалось в стабильном диапазоне. Несмотря на то, что в 2020 и 2021 годах наблюдался резкий рост количества IPO и снижение среднего возраста компаний, эти тенденции, вероятно, были вызваны неопределенностью, связанной с пандемией.

Материал подготовлен для 16 номера журнала Banker, который можно приобрести здесь.

Примечания. Эти графики относятся к компаниям, осуществившим IPO в период с 1 января 2003 года по 23 декабря 2024 года. Выборка ограничивается компаниями, зарегистрированными в США, которые сообщили о дате основания во время IPO или раньше. IPO компаний без даты основания или дата основания которых, как сообщается, произошла после IPO – вместе примерно 1% всех сделок – исключено. Возраст компании на момент IPO – это разница в годах между годом основания и годом IPO и равномерно усредняется для всех IPO.

Инвестиционный мир остается стабильным, но количество микрокапитализационных компаний меняется

В последние два десятилетия количество компаний в доступном для инвестирования сегменте публичного рынка, включая большую, среднюю и малую капитализацию, оставалось стабильным. На количество публично зарегистрированных компаний оказывает значительное влияние количество микрокапитализированных акций (Microcaps), рыночная капитализация которых колеблется от 50 до 300 миллионов долларов США. Микрокапитализационные компании или микрокапы считаются менее пригодными для инвестирования, поскольку они страдают неликвидностью, что приводит к высоким операционным расходам, и обычно включаются только в общие рыночные индексы.

Примечания. Акции с большой, средней и малой капитализацией определяются как акции в индексе Russell 3000, не входящие в индекс Russell Microcap. Микрокапы определяются как акции, включенные в индекс Russell Microcap. Включение в индекс рассчитывается по состоянию на 31 июля ежегодно с 2003 по 2024 год.

Рыночная стоимость инвестиционных ценных бумаг продолжает расти

Поскольку количество рыночных публичных компаний, пригодных для инвестирования, оставалось постоянным, их рыночная стоимость возросла. Инвесторы приняли участие в этих доходах, поскольку доли акций в их портфелях состоят преимущественно из акций крупной, средней и малой капитализации. Рыночная стоимость менее пригодных для инвестирования компаний остается стабильно небольшой долей общего рынка.

Примечания. Рыночная стоимость, показанная на этой диаграмме для акций крупной, средней и малой капитализации, отражает рыночную стоимость акций индекса Russell 3000, не включенных в индекс Russell Microcap. Рыночная стоимость микрокапов отражает рыночную стоимость индекса Russell Microcap. Включение в индекс и рыночная стоимость рассчитываются по состоянию на 31 июля каждого года с 2003 по 2024 год. Прошлые показатели не являются гарантией будущих доходов. Эффективность индекса не является точным отображением каких-либо конкретных инвестиций, поскольку вы не можете инвестировать непосредственно в индекс.

Источники для графиков: расчет Vanguard на основе данных FactSet.