Одновременно изменилась структура заемщиков: теперь основной спрос формирует малый и средний бизнес. По итогам 2024 года доля МСБ в гривневом портфеле достигла 60%, а кредиты небольшим компаниям росли быстрее, чем в любом другом сегменте. Это смещение не случайно. В годы большой войны именно малые и средние предприятия оказались наиболее мобильными: они быстро релокировались, запускали новые продукты, адаптировались к изменениям в цепочках поставок. Вместе с тем МСБ меньше всего обладает ликвидными резервами — у него нет крупных накопленных капиталов, чтобы переживать кризисы за собственный счёт. Поэтому кредитование становится для небольших компаний фактически инструментом выживания и одновременно развития: от закупки техники и сырья до инвестиций в производство, новые склады или перерабатывающие линии.
Регулятор подчеркивает, что за год чистые гривневые кредиты МСБ выросли на 22,1% — это рекорд военного периода, который показывает, что банки поверили в способность этого сегмента поддерживать экономику. Частично такой рост стал возможным благодаря государственным программам поддержки, которые страховали риски и снижали стоимость кредитов. Но более важным стало другое: банки постепенно отошли от модели, где основным заемщиком были крупные корпорации. До 2022 года именно большой бизнес формировал львиную долю корпоративных портфелей, но с началом полномасштабной войны он приостановил инвестиции, сократил операционную активность и в основном финансировался за счёт собственных ресурсов. Теперь ситуация меняется, но МСБ уже занял ведущие позиции.
Несмотря на риски военного положения, именно малый и средний бизнес показал самую быструю адаптацию и стал ключевым драйвером спроса на кредитные ресурсы. Его гибкость, способность работать даже в сложных условиях и готовность инвестировать в развитие убедили банки, что именно в этом сегменте формируется реальное экономическое восстановление. В итоге корпоративное кредитование в Украине не просто растет — оно структурно перестраивается, делая ставку на более широкий, активный и потенциально устойчивый слой экономики.
Что банки кредитуют наиболее активно
Самое показательное изменение — в отраслевой структуре кредитования. Регулятор фиксирует, что быстрее всего растут объемы кредитов в оптовой торговле, агросекторе и пищевой промышленности. Это не случайно: именно эти сферы обеспечивают стабильные денежные потоки, имеют понятное обеспечение (техника, земля, складская инфраструктура) и работают на экспорт, что поддерживает валютную выручку.
Агросектор традиционно остается в лидерах. В 2024 году более 13 тысяч агропроизводителей получили 105 млрд грн кредитов, и почти половина этой суммы была выдана по госпрограмме «5–7–9%». В целом 46% аграрных кредитов в 2024 году были льготными. Это означает, что государство продолжает играть важную роль в поддержке аграриев, особенно во время посевной и уборочной кампаний. Торговля и переработка демонстрируют не меньшую активность: банки видят стабильный спрос со стороны ритейла, логистики и производителей пищевой продукции, а также готовность этих компаний инвестировать в собственную инфраструктуру.
Заметен и сдвиг в структуре целей кредитования. Если в 2022–2023 годах бизнес в основном брал короткие кредиты для поддержания оборотного капитала, то теперь инвестиционные займы занимают всё большую долю. НБУ подтверждает, что доля оборотных кредитов по программе 5–7–9% уменьшается, тогда как инвестиционные — растут. По данным Минфина, с начала военного положения бизнес получил 94,6 тыс. кредитов на 350,5 млрд грн, из которых более 52 млрд грн составляют именно инвестиционные проекты. Речь идет о покупке техники, модернизации производства, развитии перерабатывающих предприятий, строительстве элеваторов, а также энергетических проектах — от автономных котельных до солнечных электростанций.
Как меняется роль программы “Доступные кредиты 5–7–9%”
В первые годы войны программа стала фактически спасательным кругом для экономики. В ситуации, когда большинство предприятий оказались на грани остановки, а банковский сектор — в состоянии максимальной осторожности, именно “5–7–9%” обеспечила стабильный канал доступа бизнеса к ликвидности. Банки строили на ней значительную часть портфелей, а предприниматели — особенно малые и средние — получали возможность удерживать операционную деятельность и даже расширять её. Всего с момента запуска программы выдано более 440 млрд грн кредитов, из которых 350 млрд — в военный период, и это свидетельствует о том, что она стала одним из немногих стабильных инструментов поддержки экономики во время кризиса. Для многих компаний именно льготные кредиты были шансом пережить резкие изменения рынка, восстановить логистические цепочки или релокировать производство.
Однако сейчас роль этой программы заметно трансформируется. Доля кредитов 5–7–9% в портфелях банков уменьшилась до 31%, и она уже не определяет рынок так, как раньше. Это результат нескольких факторов: изменения условий самой программы, восстановления экономической активности, роста аппетита банков к коммерческим кредитам и появления альтернативных партнерских моделей. Банки возвращаются к рыночным ставкам и активно развивают собственные программы финансирования — с дилерами техники, международными донорами и страховыми инструментами, которые компенсируют военные риски. Благодаря этому они могут предлагать бизнесу ставки, близкие к льготным, но с большей гибкостью и без привязки к бюджетным компенсациям, что делает кредитование более предсказуемым для самих банков.
Параллельно растет роль продуктов, которые ранее имели маргинальное значение: например, кредиты под партнерские субсидии от поставщиков оборудования или программы с частичной гарантией международных финансовых организаций. Такие инструменты позволяют банкам расширять кредитование даже в рискованных сегментах, а бизнесу — получать доступ к финансированию без длительных процедур, характерных для государственной программы. В некоторых секторах — в частности в логистике и переработке — партнерские продукты уже начинают вытеснять “5–7–9%”, поскольку они иногда обеспечивают более быстрый рассмотр и лучшую адаптивность под потребности компании.
Что происходит внутри банков
Государственные банки — Ощадбанк, Укргазбанк, ПриватБанк — остаются основными игроками в льготном кредитовании и финансировании крупных инфраструктурных или аграрных проектов, поскольку именно они имеют крупнейшие портфели, широкую сеть и государственные гарантии, позволяющие брать на себя масштабные риски. Внутри этих учреждений формируется модель работы, сочетающая длинные инвестиционные кредиты, финансирование стратегических направлений и специализированные программы поддержки. Благодаря этому они остаются ключевыми партнерами правительства в реализации программ развития и поддержки экономики. Вместе с тем государственные банки активно модернизируют свои внутренние процессы, внедряя более быстрые системы принятия кредитных решений и новые методики скоринга, чтобы лучше конкурировать с быстрыми и гибкими частными учреждениями.
В противоположность им частные банки всё активнее фокусируются на сегменте МСБ. Они создают партнерские программы для финансирования техники, автомобилей, оборудования, работают с дилерами и производителями, предлагают специальные продукты со сниженной ставкой или частичной компенсацией стоимости. Такие кредиты становятся популярными благодаря более простой процедуре получения, коротким срокам рассмотрения и возможности оформления практически «в одном месте» — например, в дилерском центре. Для банков это также выгодно: целевое финансирование снижает риски, а партнерские схемы позволяют расширять портфель без резкого увеличения нагрузки на капитал. Частный сектор активно внедряет цифровые инструменты, что дает возможность быстрее оценивать клиентов и предлагать персонализированные решения.
На практике формируется новая гибридная модель работы банковской системы. Характерная для 2024–2025 годов ситуация: фермер покупает технику по программе 5–7–9%, а одновременно оформляет рыночную кредитную линию для оборотных нужд под 15–18% годовых. Такая комбинация позволяет клиенту оптимизировать стоимость финансирования: за инвестиционный компонент он платит меньше благодаря государственной поддержке, а оборотные потребности закрывает за счет более гибкой рыночной линии. Для банков эта стратегия также выигрышна — они получают стабильный портфель с прогнозируемыми платежами и сбалансированным риском.
Постепенно банки переходят к более сегментированному подходу: крупные корпоративные заемщики получают комплексные продукты с индивидуальными условиями, МСБ — быстрые решения и партнерские программы, аграрии — сезонные инструменты и льготные кредиты, а бизнес в зоне риска — варианты с дополнительными гарантиями. Внутри банков выстраивается структура, напоминающая экосистему, в которой каждый клиентский сегмент имеет свой набор кредитных сценариев. В результате корпоративное кредитование становится более гибким, разнообразным и лучше адаптированным к потребностям военной экономики, а банки — более активными, технологичными и готовыми к конкуренции, чем в предыдущие годы.
Кого банки не готовы активно кредитовать
Несмотря на общее оживление, отдельные секторы остаются для банков малопривлекательными или слишком рискованными, и это заметно отражается в структуре новых выдач. Прежде всего речь идет о строительстве и девелопменте, которые в условиях войны воспринимаются как слишком уязвимые: разрушение жилого фонда и инфраструктуры, неопределенность с рыночным спросом, отсутствие долгосрочных гарантий окупаемости проектов — всё это заставляет банки действовать максимально осторожно. Даже стабильные компании в этой отрасли вынуждены предлагать значительно большее обеспечение или искать дополнительные гарантии, но это далеко не всегда делает кредитную сделку возможной. Похожая ситуация и в гостинично-ресторанном секторе и индустрии развлечений. Из-за зависимости от туристических потоков и ситуации с безопасностью эти бизнесы показывают слишком неравномерные доходы, что делает невозможным предсказуемое обслуживание долга.
Ещё сложнее картина в прифронтовых и высокорисковых регионах. Банки прямо признают, что кредитование там возможно только при наличии специальных механизмов страхования военных рисков, над которыми сейчас работают международные партнеры и правительство. Без этого любые кредиты — особенно инвестиционные — становятся чрезмерно опасными для финансовой системы. Даже бизнесы, демонстрирующие хорошую оборотность и перспективные модели развития, фактически остаются «за бортом» традиционного кредитования, если они расположены близко к линии соприкосновения или в районах с высокой вероятностью обстрелов. Это создаёт неравномерность доступа к финансовым ресурсам по стране, которая может сохраняться до тех пор, пока не будет введено полноценное страхование рисков.
На макроуровне проблема усиливается тем, что общий уровень кредитования экономики к ВВП в Украине остается исторически низким. Формально это означает огромный потенциал для увеличения объемов займов, однако практически он ограничен факторами безопасности и неопределённостью экономической траектории. Банки имеют ликвидность и готовность кредитовать, но они не могут игнорировать риски, которые напрямую влияют на выживание бизнесов и возврат займов. Поэтому финансирование растет неравномерно: оно концентрируется в более стабильных отраслях и регионах, тогда как более уязвимые сектора оказываются в своеобразной финансовой паузе, которая может продолжаться до улучшения общей ситуации с безопасностью и появления новых инструментов распределения рисков.
Что это означает для бизнеса
В 2025 году конкуренция банков за качественного заемщика заметно выросла, и это меняет логику взаимодействия между финансовыми учреждениями и компаниями. Стоимость денег стабилизировалась: ставки на уровне 15–16% годовых уже не вызывают шока, поскольку соответствуют инфляционной среде и рисковому профилю страны в условиях войны. Банки больше не гонятся за объемом выдач любой ценой, вместо этого они стремятся формировать портфель, который обеспечит стабильные денежные потоки и предсказуемое обслуживание кредитов. Поэтому они особенно охотно финансируют бизнесы с четкой экономической моделью, понятной себестоимостью, регулярной выручкой и реальными перспективами роста. Преимущество имеют компании, работающие в переработке, агропроизводстве, экспорте и логистике — секторах, где банки видят не только текущий спрос, но и потенциал расширения.
Для бизнеса это означает необходимость подтверждать свою надежность не декларациями, а цифрами и реальными управленческими процессами. Банки более внимательно анализируют структуру доходов, операционную эффективность, качество менеджмента и риск-процессы внутри компаний. Предприятия, способные усилить свои кредитные проекты государственной или донорской поддержкой, получают дополнительное преимущество: целевые программы, гарантии и компенсации ставок снижают риски банков и повышают шансы на финансирование. Особенно это касается аграриев и переработчиков, которые могут комбинировать рыночные продукты с программами “5–7–9%”, грантами или международными инструментами поддержки.
Новая кредитная реальность формирует у бизнеса иной тип поведения: компании, стремящиеся привлечь ресурсы, вынуждены планировать более детально, выстраивать стратегию роста и демонстрировать банкам свою жизнеспособность в среднесрочной перспективе. Это означает большее внимание к финансовой отчетности, учету, прозрачности и системности управления. Все больше предприятий начинают работать над эффективностью процессов, цифровизацией и снижением операционных рисков, ведь именно эти факторы становятся решающими в переговорах с кредиторами.
Фактически корпоративное кредитование в современной Украине уже не является механизмом «поддержки любой ценой». Оно превращается в фильтр, который отсеивает бизнесы, не готовые к масштабированию или работе в условиях войны, и сосредотачивается на тех, кто способен расти, инвестировать и поддерживать стабильный cash-flow. Именно таким заемщикам банки готовы финансировать как оборотные потребности, так и долгосрочные инвестиционные проекты. В итоге меняется не только структура рынка, но и качество бизнес-среды: доступ к ресурсам получают прежде всего те компании, которые способны обеспечивать развитие экономики даже в самых сложных условиях, и именно они задают тон восстановлению страны.
