В условиях кризисных трансформаций: насколько мировые события влияют на экономику и бизнес в Украине

Кроме жестокой агрессии со стороны России, на экономику и бизнес-среду Украины влияют и множество внешних факторов. Речь идет о мировом финансовом и энергетическом кризисах, сокращении темпов роста мировой экономики и, как следствие, снижении спроса и цен на сырьевые активы и украинскую экспортную продукцию. Значительное влияние оказывают выборы в разных странах мира, особенно в США и Европе. Кроме того, в мире растет количество активных военных конфликтов, обрываются традиционные логистические пути, мировым демократиям грозит генеративный искусственный интеллект.

Все эти факторы изменяют судьбу и украинского бизнеса, потому что в таких условиях ему нужно быстро реагировать, подстраиваться под постоянный экстрим и неопределенность. Banker.ua разбирался, как именно мировые события влияют на экономику Украины, какие последствия это влечет и удается ли бизнесу эффективно с этим справляться.

Главный Telegram-канал банкиров

Подписаться

Финансы тоже бывают печальными

В эпоху глобализации экономики стран мира столкнулись с таким явлением, как мировые финансовые кризисы. Постоянное динамичное развитие международных экономических отношений способствует тому, что кризисы распространяются быстрее и их все сложнее преодолеть. Последующая финансовая глобализация способствует распространению периодов мировой финансовой нестабильности.

Сегодня большинство развитых стран переживают времена, которые сильно повлияют на их дальнейшее экономическое развитие. Начальник департамента частных банковских услуг UKRSIBBANK BNP Paribas Group Игорь Левченко рассказал Banker.ua, что во время пандемии COVID-19 многие страны перешли к политике «дешевых денег» и максимально насыщали граждан и экономику средствами. Это было нужно для поддержки потребителей и бизнеса, который, пожалуй, впервые в новейшей истории столкнулся с ситуацией глобального карантина, когда сотни миллионов людей не имели возможности жить нормальной повседневной жизнью.

Те времена прошли, потребители и бизнес пережили сложные времена, но практически все страны, внедрявшие такую ​​политику, получили негативные последствия посредством увеличения инфляции и внешних и внутренних долгов.

Центральные банки развитых стран активно боролись с инфляцией в 2023-2024 годах, увеличивая учетные ставки для «охлаждения» экономики, которая была перегрета именно политикой дешевых денег.

«На сегодняшний день результатом таких действий является значительное уменьшение инфляции, но некоторые мировые аналитические агентства начинают предупреждать, что центральные банки развитых государств «передержали» высокие учетные ставки и тем самым запустили процесс рецессии (возврат высокого уровня инфляции при снижении темпов развития экономики). Реализуется ли такой сценарий? Пока вероятность такого сценария в США закладывают на уровне 35%», — объясняет начальник департамента частных банковских услуг UKRSIBBANK BNP Paribas Group Игорь Левченко.

По мнению эксперта, большинство внешних финансовых процессов, которые сейчас влияют на Украину, не имеют экономической основы. Речь идет о том, что все цивилизованное экономическое сообщество поддерживает Украину и направляет финансовые потоки, руководствуясь не экономическим смыслом, а желанием помочь Украине победить зло в лице россии и отстоять свою независимость.

Но если проанализировать, каким образом мировая экономическая ситуация повлияет на Украину в дальнейшем, то можно предположить несколько моментов.

Прежде всего, уменьшение учетных ставок на мировых финансовых рынках позволит получать более дешевые средства от внешних кредиторов. Но в любом случае для Украины ставки привлечения будут выше из-за рисков, связанных с войной.

Кроме того, интересы инвесторов и государства могут сойтись в рамках финансирования и развития энергетических проектов.

Если не будет реализован сценарий рецессии, то компании, специализирующиеся на экспорте сырья и сельскохозяйственной продукции, извлекут выгоду от роста цен на эти товары.

Но еще раз стоит отметить, что в период войны в Украине многие экономические факторы, влияющие на бизнес и экономику, не являются рыночными.

Ох уж эти выборы! Кто за кого?

2024 год называют годом выборов. Впервые в истории человечества столь большое количество избирателей будут голосовать в 76 странах мира. Среди государств, где состоятся или уже прошли выборы, есть такие гиганты, как Индия, США, Индонезия, Пакистан, Мексика. Пройдут или прошли выборы и в ряде европейских стран, таких как Великобритания, Австрия, Молдова и Грузия. А еще европейцы этим летом переизбрали Европарламент. Все эти правительственные перестановки будут влиять на поддержку Украины во время войны. Спойлер: европейский «корабль» дал сильный крен направо — рейтинги крайне правых партий значительно выросли и, вероятно, будут иметь математическое большинство в Европарламенте.

В конце июля 2024 года Европейская Бизнес Ассоциация вместе с Global Business for Ukraine провели мероприятие, посвященное обсуждению ключевых геополитических событий, результатов выборов, в частности, в США, и их влияния на Украину.

В частности, Курт Волкер, бывший посол США в НАТО и спецпредставитель Госдепартамента США по делам Украины в 2017-2019 годах, отметил, что саммит НАТО в Вашингтоне показал много единства, однако относительно будущего лидерства США есть вопросы. Однако он не верит, что победивший на президентских выборах Дональд Трамп прекратит поддержку Украины. Конечно, Россия, Иран, Израиль, Китай, Индия и т.д. будут пытаться выяснить, есть ли какие-либо изменения в политике с новой администрацией президента. Все будут искать большую защиту. Следовательно, период до января высокорискован. Тем не менее, поддержка Украины продолжится, однако возможна некоторая непредсказуемость.

Керстин Дюме, старший управляющий директор FTI Consulting, пояснила, что европейское направление также важно, однако, выборы не были такими плохими, как ожидалось. В основном проукраинская позиция доминирует. Роберта Метсола была переизбрана на пост президента Европарламента, а она является сторонницей Украины. Да, Франция, Германия — это главные «аутсайдеры» этих выборов, хотя раньше рассматривались как драйверы ЕС. Кроме того, премьер-министр Венгрии Виктор Орбан создал новую политическую группу, и она стала третьей по размеру.

Что касается Украины в 2025 году, то госпожа Дюме отметила, что для ЕС вступление Украины является ключевым. Однако мы как страна должны очень серьезно относиться к коррупции.

«Несомненно, есть положительные сигналы для экономики и бизнеса Украины. В частности, распространению таких мнений способствует наше евроинтеграционное движение и четкие сигналы европейских союзников, что будущее Украины в ЕС. И здесь нужно отдать должное и украинским властям, которые, несмотря на все сложности, продолжают двигать Украину к европейскому вектору, и которые, в общем, несмотря на существующие вызовы, смогли удержать макроэкономическую стабильность, мотивировали мир не только не стоять в стороне ситуации в Украине, но и поддерживать наше государство», — отмечает Анна Деревянко, исполнительный директор Европейской Бизнес Ассоциации.

Под шквальным ветром энергетического кризиса

В 2023 году усилился мировой энергетический кризис, особенно ощутивший на себе именно Украина. Об этом, в частности, говорится в исследовании «Статистического обзора мировой энергетики-2024», проведенном Energy Institute (EI) в сотрудничестве с KPMG и Kearney. Локальные действия продолжают глобально воздействовать на энергетический рынок. Так, например, согласно отчету, война в Украине способствует перераспределению газовых ресурсов в Европе: сократился спрос на газ, снизилась доля россии в импорте газа в ЕС.

В целом, анализ данных указывает на пять ключевых моментов. Во-первых, заметно рекордное глобальное потребление энергии, при этом уголь и нефть стимулировали потребление ископаемого топлива и увеличение выбросов на рекордные уровни.

Потребление ископаемого топлива в мире достигло рекордного уровня, увеличившись на 1,5% – до 505 EJ благодаря росту потребления угля на 1,6%, нефти на 2% – до более 100 млн баррелей, в то же время потребление газа не изменилось.

Во-вторых, солнечная и ветровая энергия в очередной раз вывели глобальное производство возобновляемой электроэнергии на рекордный уровень. Производство возобновляемой энергии (за исключением гидроэнергетики) выросло на 13% до рекордного глобального уровня 4,748 ТВт/час.

В-третьих, война в Украине укрепляет балансировку газа в Европе. Спрос на газ в Европе упал на 7% после падения ранее на 13% в 2022 году. Доля россии в импорте газа в ЕС упала до 15%, с 45% в 2021 году, при этом импорт СПГ в Европу обогнал трубопроводный газ вторично.

Также зависимость от ископаемого топлива в крупных развитых экономиках, вероятно, добилась пика. В Европе доля ископаемого топлива упала до менее 70% первичной энергии впервые со времен промышленной революции благодаря уменьшению спроса на ископаемые ресурсы и росту возобновляемой энергии. Потребление ископаемого топлива в США упало до 80% общего первичного потребления энергии.

И в конце концов, развивающиеся экономики пытаются сдержать рост добычи ископаемого топлива, а введение возобновляемых источников в Китае ускоряется.

В целом, цены на энергоносители остаются высокими во многих регионах мира. Например, рост оптовых цен на электроэнергию был самым выразительным в Европе в 2022 году, где они были в среднем более чем вдвое выше, чем в 2021 году. Пока исключительно мягкие зимы 2022/23 годов в Европе помогли снизить оптовые цены на электроэнергию, но они остаются высокими по сравнению с последними годами.

Однако ситуация постоянно меняется. В середине августа 2024 года цены на природный газ в Европе возобновили рост, достигнув самых высоких значений этого года. Это связано с ожиданиями возможных перебоев в транзите газа через Украину из-за боевых действий возле газовой станции «Суджа» в Курской области россии.

Сфера деятельности имеет значение

На экономику и бизнес-среду Украины внешние факторы влияют по-разному в зависимости от сферы деятельности. Например, для представителей телекома, украинских мобильных операторов сейчас наиболее актуальны внутренние вызовы, связанные с войной, уничтожением большого количества объектов энергетической инфраструктуры страны, критически нестабильной ситуацией в энергетике, вероятными длительными отключениями света, недостатком квалифицированных специалистов, вынужденных отложить на неопределенный срок основную работу и взять в руки оружие.

«Война – это максимальный кризис, поэтому это фактор номер один. Если мы говорим о внешних факторах, то, конечно, выборы в США, потрясения на Ближнем Востоке и ситуация вокруг возможной войны между Израилем, Ираном и т.д. тоже очень сильно влияют на рынки капитала, разнообразные показатели. Конечно, это влияет и на экономику, на курс валют, на ключевые показатели по внешнеэкономической деятельности», — рассказал Владимир Горощук, предприниматель, эксперт в строительной отрасли, совладелец и СЕО компании «Конструктив».

Но если речь идет об украинском бизнесе, то, по мнению предпринимателя, ключевое — это ситуация с войной и ожидание потенциальных переговоров.

«Я знаю очень много владельцев бизнеса, которые свою стратегию планируют, учитывая, будет ли остановка боевых действий фактически или нет. И это могут быть две кардинально противоположные стратегии. Общие тренды, кризис с миграцией в Европе, разнообразные протесты, которые могут быть в европейских странах, граничащих с Украиной, — это, безусловно, также влияет на нас», — говорит Владимир Горощук.

Президент International Advisers Association, CEO Firm24 Эдуард Голодницкий отмечает, что украинская экономика сейчас полностью зависима от мировых цен на энергоресурсы, которые мы импортируем. А вот относительно секторального влияния, то, по мнению эксперта, наиболее зависимым от внешних факторов сейчас является ИТ-сектор аутсорсинговых услуг, почти полностью экспортоориентированный (за исключением сегмента military-tech).

В 2023 году в западном мире было значимое сокращение ИТ-персонала, и эта волна сокращений и уменьшение гонораров быстро дошла и до украинского ИТ. Война также влияла на уменьшение заказов иностранных подрядчиков.

«Украинский внутренний рынок капитала и M&A почти не испытывает внешних факторов колебаний на мировых рынках капитала, потому что фондового рынка почти нет, а военные риски уничтожения имущества и потеря половины экономики и населения не способствуют привлечению прямых инвестиций. Сами украинцы инвестируют в американский рынок», — объясняет свою точку зрения Эдуард Голодницкий.

А вот что касается каждого, то это законность, налоги, коррупционные явления. Исполнительный директор Европейской Бизнес Ассоциации Анна Деревянко считает, что военная агрессия россии против Украины продолжает возглавлять перечень факторов негативного влияния на бизнес.

«Но кроме этого есть как внутренние, так и внешние факторы. В частности, среди внутренних серьезно влияют на вопросы ведения бизнеса слабая судебная система, теневая экономика, коррупционные риски. То есть фундаментальные вопросы, о которых мы как бизнес-сообщество говорим уже длительное время. К ним иногда добавляются и более ситуативные вещи. В частности, отключение света, ситуация на границе и тому подобное», — говорит Деревянко.

Основное правило выживания – гибкость

Как же украинский бизнес подстраивается во все эти вызовы современности? Владимир Горощук, СЕО компании «Конструктив», уверяет, что влияние внешних факторов более актуально для компаний, активно занимающихся внешнеэкономической деятельностью, что-то экспортируют или импортируют. Им точно гораздо важнее следить за этими трендами.

«Что касается нашей команды, то мы стараемся гибко планировать. У нас есть общий годовой бюджет, но мы постоянно пересматриваем наши планы и бюджеты с учетом изменения ситуации. Поэтому создали такую ​​рабочую группу из топов нашей команды, которая постоянно собирается и, исходя из оперативной смены обстановки, принимает решение о развертывании какого-то нового проекта или о его приостановлении», — делится Владимир Горощук.

Такой подход к ведению бизнеса показал свою эффективность именно в эпоху высокой турбулентности, которую мы сейчас наблюдаем. Поэтому, по словам Горощука, «основное – это гибкость в планировании и готовность к тому, чтобы кардинально двигать текущую стратегию в зависимости от изменения обстоятельств».

Банковский сектор является одним из важнейших элементов финансовой системы Украины, но основные факторы, влияющие на его деятельность и нуждающиеся в реакции и адаптации, — это политика НБУ.

Игорь Левченко отметил, что с середины 2023 года НБУ начал политику снижения учетной ставки, что, в свою очередь, требует от банков управлять ликвидными ресурсами в условиях относительно низких процентных ставок по депозитам и текущим счетам. Важную роль в устойчивости банковской системы играет кредитование. В текущих условиях найти надежного заемщика и учесть все риски войны очень сложно.

Еще нужно учитывать, что значительную часть банковской системы Украины занимают государственные банки или банки, находящиеся под контролем государства. Понятно, что у госбанков одинаковые функции с негосударственными, но они имеют больше «маневра» и возможностей кредитования на льготных условиях или программах, в которых участвует государство.

«UKRSIBBANK активно усиливает свои позиции в альтернативных инструментах инвестирования, расширяя линейку предложений и удобство покупки ОВГЗ. Этот инструмент очень важен как для клиентов, которые могут получить больший доход, чем депозиты, так и для государства, которому очень нужны внутренние заимствования для финансирования бюджета Украины», – рассказал Игорь Левченко.

По словам Анны Деревянко, украинский бизнес научился приспосабливаться к вызовам и кризисам, например, изучая новые рынки, ища надежных партнеров в разных странах, которые помогали бы разбираться в особенностях работы там, экономической и политической конъюнктуре и тому подобное.

«В то же время нам как стране нужно продолжать работать над своими домашними задачами — фундаментальными реформами, иметь четкую стратегию развития экономики и бизнеса. Ведь и происходящее в Украине довольно сильно влияет на геополитику и глобальный кризис. Та же война в Украине, которая нанесла толчок мировой экономике, приведя к более медленному росту и инфляции», — отмечает Анна Деревянко.

Она подчеркнула, что, когда в дополнение к существующим вызовам на тот же прозрачный бизнес пытаются еще больше фискально давить, в частности, такими инициативами, как повышение налогов, то именно такие месседжи мы даем на глобальный мир как «Украина попала в пятерку стран с самой плохой налоговой системой в мире». Все это влияет на экономику, бизнес, инвестиционный потенциал и желание инвестировать в Украину, не меньше, чем глобальные вызовы.