Продолжая пользоваться данным сайтом или нажав "Принимаю", Вы даёте согласие на обработку файлов cookie и принимаете условия Политики конфиденциальности.
Золото потеряло в цене: почему защитный актив просел вопреки кризисам и военным рискам
Несмотря на традиционное представление о золоте как о надежном инструменте сохранения капитала в периоды войн, инфляции и глобальной напряженности, на этот раз рынок продемонстрировал совершенно другую динамику. Стоимость драгоценного металла упала почти на 19% от пиковых значений. О причинах такого движения рынка рассказал финансовый аналитик Андрей Шевчишин, сообщает Banker.ua со ссылкой на его публикацию в соцсети.
По словам эксперта, одним из ключевых факторов стал новый виток эскалации на Ближнем Востоке. Хотя на фоне подорожания топлива и удобрений инвесторы ожидали усиления инфляционного давления, а центробанки не спешили со снижением ставок, именно удары по энергетической инфраструктуре стали точкой, запустившей цепную реакцию на рынках.
После атак на объекты нефтегазовой переработки ситуация резко обострилась. Нефть марки Brent временно превышала отметку $119 за баррель, европейские цены на газ подскочили на 25–28%, а повреждение катарского хаба Ras Laffan поставило под вопрос стабильность примерно пятой части мирового рынка сжиженного природного газа.
На этом фоне страны Персидского залива столкнулись с новыми финансовыми вызовами. Они теряют часть доходов от туризма, логистики и инвестиционных потоков, а также вынуждены готовить значительные средства на оборону, закупку оружия и восстановление поврежденной инфраструктуры. Именно поэтому, считает аналитик, источником ликвидности могут становиться крупные государственные фонды благосостояния, в структуре которых присутствуют как американские долговые бумаги, так и золото.
Среди крупнейших таких фондов он называет Public Investment Fund Саудовской Аравии с активами на $1,15 трлн, Abu Dhabi Investment Authority с $1,1 трлн, Kuwait Investment Authority с активами более $1 трлн, Qatar Investment Authority с примерно $580 млрд, а также Mubadala, которая управляет около $358 млрд. Даже частичный выход этих структур в кэш, по оценке Шевчишина, может создать колоссальное давление на рынок.
Читайте также: Украина привлечет $1,26 млрд грантовой помощи от Всемирного банка
Он обращает внимание, что если будет продано лишь 1–3% активов таких фондов, то объем возможной продажи составит ориентировочно от $43 до $129 млрд. Если же доля вырастет до 5–6%, речь уже может идти почти о $250 млрд. На фоне того, что среднедневной оборот золотого рынка оценивается примерно в $191,3 млрд, даже относительно быстрый выход значительных сумм способен нарушить рыночное равновесие и спровоцировать волну панических продаж со стороны крупных игроков.
По мнению аналитика, нынешнее поведение золота выглядит неестественно для классического «защитного актива». Несмотря на то, что внешний фон, казалось бы, должен был поддерживать котировки, рынок демонстрирует противоположную реакцию. Это может свидетельствовать о появлении крупного продавца или группы продавцов, которым срочно нужна живая ликвидность. Прямых подтверждений официальной продажи резервов пока нет, однако сама динамика, по его словам, все меньше похожа на обычную рыночную коррекцию.
Отдельно Шевчишин объясняет, почему давление пришлось именно на золото, а не на долларовые инструменты. По его мнению, продажа американских облигаций для стран региона может нести значительно более высокие политические риски, тогда как реализация части золотых резервов выглядит менее конфликтным сценарием. Именно поэтому, считает он, в текущих условиях выбор делается в пользу продажи драгоценного металла.
Аналитик также предполагает, что потребность в ликвидности может касаться не только стран Залива. Похожее давление могут испытывать и отдельные игроки в Европе и Азии, которым приходится оперативно покрывать потери и расходы, связанные с энергетическими рисками. В такой ситуации золото используется не как инструмент защиты, а как актив, который проще всего быстро конвертировать в деньги.
Далее, предупреждает эксперт, ситуация может стать еще более напряженной. Если конфликт на Ближнем Востоке продолжит расширяться, волна распродажи суверенных активов может не остановиться на золоте. В случае истощения этого ресурса под ударом могут оказаться и долларовые инструменты, в частности американские гособлигации. В таком случае последствия для глобального валютного рынка могут быть значительно более серьезными, сообщает Banker.ua со ссылкой на оценки Андрея Шевчишина.
Комментарии (0)