Валютные ограничения НБУ: как найти компромисс между платежным балансом и экономическим ростом?

Татьяна Путинцева, CEO ComInBank

В течение 2014-2022 годов регулятор последовательно придерживался политики ослабления валютных ограничений и формирования полностью свободного от административных запретов валютного рынка. Благодаря системе таргетирования инфляции и незакрепленного валютного курса рынок фактически самостоятельно определял актуальный курс гривны к иностранным валютам, в то время как ключевой функцией Национального Банка Украины оставалось сглаживание чрезмерных колебаний на валютном рынке.

Главный Telegram-канал банкиров

Подписаться

Февральское вторжение россии в Украину привело к невозможности функционирования валютного рынка в том режиме экономической свободы, в котором этот рынок функционировал в мирное время. Поэтому Национальный Банк Украины принял серию экстраординарных мер, направленных на поддержание украинской банковской системы и недопущение быстрой девальвации украинской национальной валюты. Среди важнейших мер, которые предпринял регулятор:

– фиксация курса гривны к доллару США. Национальный Банк зафиксировал официальный курс национальной валюты по отношению к доллару США на довоенном уровне 29,2549 гривен за 1 доллар США. И это был очень правильный сигнал как банковскому сообществу, так и населению, поскольку такая фиксация позволила не допустить гиперинфляции в первые недели войны, когда доверие к украинской национальной валюте находилось на самом низком уровне.

– ограничение на непроизводительный вывоз капитала. НБУ с целью защиты валютных резервов временно ограничил возможности вывода иностранной валюты за границу с помощью ряда ограничений: от запрета выплаты дивидендов до ограничений на физическую покупку валюты в Украине.

При этом регулятор установил ряд льгот для физических лиц: в частности, разрешил p2p (peer-to-peer) переводы до 100 000 гривен на зарубежные карты физических лиц, а также полностью обеспечил способность всех карт украинских банков осуществлять оплату товаров и услуг за рубежом. Кроме этого, с украинских карт можно снимать средства за рубежом, также разрешены платежи на лечение и обучение украинцев. Таким образом, несмотря на ограничения, украинские банки продолжают выполнять свою важную транзакционную функцию и обеспечивать неотложные потребности украинцев как в пределах нашего государства, так и за рубежом.

Безусловно, указанные ограничения по своей природе временные и вынужденные. Уже сегодня, еще до завершения военного положения, должностные лица Национального Банка говорят о возможности постепенного ослабления валютных ограничений и перехода в режим незакрепленного валютного курса.

На мой взгляд, благодаря процессу постепенного экономического восстановления валютные ограничения будут постепенно ослабевать. Безусловно, это не будет быстрым процессом, ведь основная задача Национального Банка Украины – сдерживание монетарной инфляции и контроль уровней золотовалютных резервов. Поэтому именно увеличение экспортных поступлений и улучшение платежного баланса в последующие месяцы позволит НБУ снизить уровень административных ограничений, вернувшись к рыночным механизмам влияния на курсовую и валютную политику.