Богатые становятся богаче: как устроен рынок инвестиций в Украине и почему лучше инвестировать в свой бизнес

Эрик Найман, управляющий партнер Capital Times, специально для Banker.ua

Рынок инвестиций всегда связан с рынком сбережений – это две стороны одной медали. Украинцы зарабатывают деньги достаточно стабильно и методично, у них есть сбережения, и поэтому возникает вопрос инвестиций. Но он актуален для 10% населения, потому что 90% украинцев откладывают деньги в наличных долларах и больше ни о чем не думают. Те же, у кого появляется больше денег, начинают думать не только о том, как отложить на черный день, но и как на этих деньгах заработать.

Материал подготовлен для печатной версии журнала Banker.

Главный Telegram-канал банкиров

Подписаться

Инвестиции в недвижимость и выгодные альтернативы

Обычно все начинают с недвижимости, поскольку это первый традиционный инвестиционный актив, приходящий в голову. Кто-то покупает для себя, потом сдает в аренду. Для предпринимателей на первом месте стоит инвестирование в собственный бизнес, и такие люди больше откладывают не на покупку квартиры, а именно на развитие бизнеса. Некоторые даже живут в съемных квартирах.

Некоторые начинают постепенно вкладывать в ОВГЗ и все больше людей сейчас инвестируют в акции, особенно иностранные, поскольку после кризиса 2008-2009 годов на рынке акций Украины осталось очень мало людей.

Таким образом, по приоритетности на первом месте среди состоятельных украинцев стоит бизнес – собственный, партнерский или американские акции. У зажиточного среднего класса на первом месте недвижимость и ОВГЗ. У остальных украинцев это наличные доллары и банковские депозиты. Но все больше увеличивается спрос на американские акции.

В целом я противник облигаций, кроме гривневых ОВГЗ и буквально нескольких еврооблигаций украинских банков. По депозитам точно нет доходности, она осталась только в бизнесе. Криптовалюта – это о спекуляции, а не об инвестициях, поскольку там маленький объем сделок. Купить на миллион долларов крипты действительно сложно. Продать криптомонеты на такую ​​сумму еще сложнее. Крипта – это выход для спекулятивно настроенных игроков, а не для инвесторов.

Актуальные инвестинструменты

Начинать инвестировать лучше с фондовых индексов, потому что ты покупаешь диверсифицированный портфель, делаешь ставку на американскую экономику. Порог входа для покупки фондовых индексов составляет около $5 тыс. с учетом всех транзакционных расходов. Это максимально долгосрочно-надежный вариант на сегодняшний день. И при этом еще придерживается ликвидность. Если вдруг срочно понадобились средства, в любой момент их можно снять, в отличие от той же недвижимости. Если захочешь быстро продать недвижимость, придется дисконтировать на 5-10%.

Относительно украинской недвижимости: здесь порог входа начинается от $50 тыс., ожидаемая доходность сравнима с американскими акциями — около 10% годовых, правда, с курсовыми рисками по гривне, хотя именно сейчас они не очень высоки. Инвестировать в недвижимость лично мне не нравится по двум причинам.

Во-первых, это постоянное изменение регуляторных правил, налогов. То есть вы можете приобрести недвижимость, когда были одни правила, а захотите продать, и правила будут уже совсем другими, не столь благоприятными. Второй нюанс касается сдачи недвижимости в аренду – это полноценный бизнес, которым нужно заниматься.

Максимальную прибыль можно получить только в своем бизнесе. Ожидаемая доходность – 20-30% годовых. Если ты зарабатываешь меньше, значит, недополучаешь по высоким украинским рискам. Свой бизнес – это приоритет по прибыльности и контролю.

Если своего бизнеса нет, я советую покупать акции. Но бывают случаи, например, в консалтинговом бизнесе, когда можно покупать акции и распоряжаться собственным бизнесом, поскольку не нужны какие-либо капитальные вложения.

Большим спросом у украинцев также пользуется финансирование венчурных бизнесов, стартапов. Это растущий сегмент бизнеса, и здесь есть фонды, в которых ценник входа достаточно скромен — несколько тысяч долларов.

Игра «вдолгую» или быстрые инвестиции

Люди, у которых не очень много денег, часто обращают внимание на высокодоходные и высокорисковые объекты, поскольку у них задача заработать как можно быстрее и больше.

К примеру, вы хотите заработать 20% годовых. В облигациях это бывает, но очень редко. На рынке акций такое тоже возможно, но долгосрочно это скорее будет 9-10% годовых. Поэтому люди начинают искать что-то очень высокорискованное.

А те, у кого уже есть деньги, склонны к чему-то более надежному. В итоге спекулятивно настроенные теряют деньги. Те, кто инвестиционно настроены, становятся еще богаче. Выходит, что богатые становятся еще богаче, несмотря на то, что возможности схожи.

Рынок частных инвестиций Украины и США. Культура инвестирования

Ключевое отличие между Украиной и США – финансовое образование населения. У нас практически все инвесторы – люди, заработавшие деньги в первом поколении. По наследству в нашей стране не передавались активы.

Недостаток финансового образования прежде всего заключается в неспособности правильно оценить риски, связанные с инвестированием, и этим пользуются мошенники, например, та же ювелирная схема B2B, которая называла себя инвестиционным проектом, хотя на самом деле это была классическая пирамида.

Украине сейчас приходится переживать период становления инвесторов и появление рынка инвестиций как такового. У состоятельных людей этот вопрос давно закрыт, поскольку они пользуются услугами швейцарских банков и инвестконсультантов, а вот среднему классу приходится учиться методом проб и ошибок.

Стимул для этого всегда есть, и он внутренний – люди хотят, чтобы их деньги приносили прибыль. Как только у тебя появляются деньги, которые ты хочешь отложить на будущее, возникает вопрос, во что инвестировать. Он заложен в саму природу денег, и не требуется никакого стимула извне.

Ключевой момент — государство должно четко определиться с правилами игры, например, налогообложением инвестиций. Сейчас дорабатывается законопроект по криптовалюте. Не очень ясны правила налогообложения иностранных инвестиций. В части недвижимости правила тоже меняются, и это вносит свой раздор, потому что многие украинцы зарабатывают на котловане. Они покупали непостроенную недвижимость и через некоторое время ее продавали, и это хорошая прибыльность. Но сейчас правила игры могут измениться в корне.

Главный стимул для инвесторов, который может дать государство — установить правила, зафиксировать их и дальше оптимизировать. В США, например, есть пенсионные программы, там по сути разделяют инвесторов и спекулянтов. Если ты спекулянт, купил и сразу продал акцию, у тебя будут высокие налоги. Если ты инвестируешь в долгий ящик, то у тебя может вообще не быть налогов. Так там стимулируют долгосрочное инвестирование через налогообложение.

Этот стимул мог бы помочь в развитии рынка инвестиций и привлечь капитал в украинский бизнес через выпуск акций и облигаций. Сейчас этот рынок пока еще в тяжелом состоянии после всех передряг 2009 и 2014-2015 годов.