«Прокачать» себя и уметь ждать: правила и советы по инвестициям от Дмитрия Карпиловского

01 ноября 2021

Дмитрий Карпиловский, профессиональный full-time инвестор, идеолог и основатель платформы УкрИнвестКлуб, автор УкрИнвестШоу, ведущий рубрики УкрИнвестИнсайдер, специально для Banker.ua

Материал подготовлен для печатной версии журнала Banker.

Как привлечь инвестиции в свой бизнес и как вообще инвесторы оценивают проекты?

Честно и открыто расскажите о ключевых параметрах своего бизнеса, но сделайте это в увлекательной и легкой для восприятия форме. У инвесторов сегодня мало времени, внимания, есть высокая конкуренция, и они привыкли к тому, что им делают много плохих предложений. Поэтому инвестору нужно сразу зацепить и объяснить, почему бизнес достаточно хорош, чтобы приумножить деньги инвесторов, что именно будет происходить с деньгами, как бизнес получает прибыль на своем рынке. И особое внимание следует уделить механизмам безопасности для инвесторов, почему они могут быть уверены, что договоренности будут выполнены.

Инвестор хочет получить уверенность, что ему не придется работать, что он не покупает себе новую работу. Он понимает, что у него недостаточно контроля над происходящим, поэтому хочет полагаться на то, что владелец бизнеса будет распоряжаться его деньгами честно и порядочно. И, конечно, в итоге для инвестора самое главное – доходность, когда его капитал будет приумножаться быстрее, чем с другими инструментами.

На разных этапах ключевые критерии оценки разные. Есть инвесторы, которые приходят на этапе идеи. Инвестор хочет верить в нее и основателя бизнеса, что тот доведет эту идею до результата. На более позднем этапе инвестор тоже хочет видеть рынок и команду. На более поздних этапах он будет оценивать финансовые показатели компании. Когда финансовые потоки отлажены, инвестор начинает оценивать ключевой момент — маржинальность бизнеса, рентабельность работы капитала в бизнесе, оборачиваемость капитала, окупаемость своих вложений из-за потенциала роста финпоказателей.

Какой бизнес на сегодняшний день является инвестиционно привлекательным в Украине?

В нашей стране я бы отказался от мнения, что существуют какие-либо гарантии. Любые инвестиции в Украине априори рисковые из-за системных рисков, от которых нельзя избавиться. В стране, где над нами висит Дамоклов меч военного конфликта, политического и экономического кризиса, говорить, что есть какие-то железобетонные сферы, я бы точно не стал.

Главный Telegram-канал банкиров

Розничный инвестор любит маленькие бизнесы – общепит, розничную торговлю, мелкую дистрибуцию. Большой инвестор в силу своей организации любит крупные инвестиционные проекты – промышленные, энергетические объекты и т.д. И отдельно очень востребованы в Украине во все времена бизнесы, связанные с недвижимостью. Сегодня это коттеджное строительство и реновация в коммерческой и жилой недвижимости.

Актуальные, удобные и выгодные инвестиционные инструменты с учетом порога входа и прибыльности

Блок консервативных инвестиций, представленных банковскими депозитами и ОВГЗ. На мой взгляд, это инструмент для инвестора, тотально не желающего вникать и разбираться. По критериям прибыльности, надежности и ликвидности эти инструменты занимают хорошую позицию в рамках консервативных задач. На сегодняшний день эти инструменты помогают не потерять деньги количественно. Доходности от них мы не ожидаем.

Более интересный пласт — это инвестиционные автомобили. Порог входа – от $4000. В этой индустрии накоплено много механики, позволяющей обезопасить инвестора от всех классических рисков – износа, амортизации, ДТП и т.д. Доходность, которая сегодня есть в этом сегменте при хороших механизмах защиты, — это 20% годовых в валюте.

Следующей по своей доступности будет солнечная энергетика. Это полноценная маленькая солнечная электростанция на 30 кВт, которой вправе владеть любое домохозяйство. Грамотный сетап панелей, земли, дома — чтобы реализовать эту возможность, нужно — около $35 тыс. Доходность, гарантированная государством, с одного уровня будет около 20% годовых в евро.

Любые инвестиции в Украине априори рисковые в виду системных рисков, от которых нельзя избавиться

Далее следует малометражная жилая недвижимость. При простой стратегии типа «купил – сдаю – не парюсь» можно говорить о доходности для опытного инвестора на уровне 10% годовых, для неопытного – 5-7%. Порог входа для городов-миллионников – около $40 тыс., для регионов – от $20-30 тыс.

Следующей по классу будет коммерческая недвижимость с более высокой пассивной доходностью – примерно 12-13% годовых. Порог входа – от $60-70 тыс., бывает и ниже. По-настоящему «вкусные» проекты начинаются от $200-300 тыс.

К недвижимости, например, мы применяем активные стратегии, не инвестируя по принципу “просто купил квартиру и заселил арендатора”. Во все покупаемые объекты привносим какую-то трансформацию, которая сразу повышает стоимость объекта и его арендный потенциал. Классическая схема – большие квартиры делятся на маленькие.

Из инвестинструментов очень популярны фондовые рынки. Там низкий порог входа – зайти можно даже с $1 тыс.

Особенность западных фондовых рынков состоит в том, что стратегии, которые может использовать новичок, требуют долгосрочности. Целевая доходность – 8-13% годовых, среднесрочное инвестирование – от 3 до 5 лет и выше, тогда результаты становятся более или менее прогнозируемыми.

Есть внутриукраинские корпоративные облигации, но их очень мало. Порог вхождения и бюрократические препятствия делают этот инструмент непопулярным среди украинцев. Порог входа – от $5-10 тыс., с этим инструментом можно работать эффективно. Целевая ставка доходности — от 16% до 24% в гривне, но нужно помнить, что этот доход облагается налогом, поэтому эффективный прирост капитала будет ниже.

Фондовый рынок в Украине – стоит ли сейчас вступать в игру?

Сейчас на фондовом рынке Украины очень мало достойных внимания эмитентов и ценных бумаг, по этим бумагам достаточно низкая ликвидность и мало инструментов, накопленного опыта. Фондовый рынок в Украине – это не история для новичков, он требует внимания и большей подготовленности. И самое главное — системные риски в нем те же, что есть по всей стране, плюс добавляются специфические, тогда как фантастической прибыльности нет. В итоге баланс рисков и прибыльности сильно нарушен, поэтому вероятность того, что инвестор там найдет для себя что-нибудь перспективное, очень мала.

Насколько разные сферы инвестирования зависят от сезонности?

Все, что связано с малым бизнесом, имеет понятную, специфическую для страны сезонность. Понятно, что у магазина шуб сезонность одна, у кофейни — другая, но инвестиций в широком рынке для украинцев немного. Большая часть из них – это ритейл или общепит. Там сезонность связана с погодными условиями и циклами отпуска.

В солнечной энергетике есть сезонность инсоляции (количество солнечных лучей, которым подвергается поверхность или пространство — ред.) и выработка электроэнергии от солнечного излучения. Зимой ее производится мало, летом – много.

Но сезонности, которая повлияла бы на конкретные результаты инвестора, я не вижу, потому что это все циклично. Поэтому нет разницы, когда входить, вы ведь все равно будете проходить все этапы.

У фондового рынка есть своя цикличность: рынок может быть растущим и падающим, но, если вы инвестируете регулярно и на долгий период времени, всегда будут периоды, когда вы покупаете выгодно или нет, но в среднем за 10 лет вы совершите достаточно выгодных сделок.

Самые интересные инвестиционные кейсы в Украине, которые я встречал

К концу сезона строительства, перед холодами, застройщики предлагают фантастические условия. За последние недели у нас было сделок на несколько миллионов долларов в недвижимость с очень высоким процентом доходности. Мы финансируем несколько коттеджных городков с целевой доходностью 24-26% годовых, которую гарантирует застройщик. Финансируем реновацию старой швейной фабрики в Харькове, которая превращается в мультифункциональный офисный комплекс.

Там тоже ориентир нашей доходности – 20-30% годовых. В разделе недвижимости у нас было несколько хороших кейсов, доходность до 28% годовых в долларах. Я называю именно эти кейсы, потому что из этих инструментов можно системно извлекать такую ​​прибыль.

Все время занимайтесь преумножением своего дохода, инвестируя в себя, т.е. повышайте квалификацию, уровень связей, ценность для рынка труда и общества

Сейчас интерес у меня вызывает трансформация недвижимости, коттеджное строительство и инвестиционные автомобили. Здесь для инвестора огромная привлекательность, поскольку ты одновременно обладаешь техникой и можешь быть защищен от любых капризов судьбы, имея при этом хорошую доходность.

Во что не стоит инвестировать этой осенью?

Инвестора разочаруют FOREX, бинарные опционы и финансовые пирамиды. Любое предложение, которое вам делают, с доходностью выше 30% годовых — скорее всего, не очень честное. Это красные флаги, от которых стоит держаться максимально далеко.

Я был бы осторожен с попыткой выбрать акцию, которая принесет хороший результат. Все статистические исследования говорят, что люди, которые выбирают, на какого коня поставить, не угадывают.

Также я избегал бы маркеттайминга для правильного входа в рынок. Это неспособные хедж-фонды, профессиональные брокерские организации и другие. Если человек хочет купить какую-нибудь акцию «по фану», к этому нужно относиться как к ставке в казино, в этом нет ничего плохого. Попытка угадать, «какая из лошадок придет первой», заканчивается для большинства инвесторов провалом. Единственное, в чем мы можем быть уверены, что на этих скачках зарабатывает ипподром, и есть смысл покупать именно акции ипподрома, в метафоре.

Инвестфонды – насколько востребованы и надежны?

Инвестфонды востребованы всегда и во всех культурах. В нашей стране есть особый вопрос снятия ответственности за свои инвестиционные решения, поэтому у нас форматы доверительного управления востребованы и фонды в том числе. Но в Украине нет системно работающих фондов, а имеющие высокие комиссии за управление: это негосударственные пенсионные фонды, фонды активного управления и т.д. Можно с уверенностью обратить внимание на американские или ирландские ITF, но это очень профессионально структурированные фонды, в которых следуют заранее известной стратегии.

Как правильно выбрать инвестстратегию и обеспечить себе обеспеченную старость?

Здесь все индивидуально. Например, 20-летний украинский айтишник, зарабатывающий $10 тыс. в месяц, без детей и забот, может агрессивно приумножать свой капитал, у него 50 лет впереди, чтобы совершать ошибки. И 50-летний украинец, содержащий двух несовершеннолетних детей и жену, старых родителей, — это будет совсем другая стратегия.

Главная рекомендация – всегда тратить меньше, чем зарабатываешь, то есть жить по средствам и откладывать. Второе – все время занимайтесь приумножением своего дохода, инвестируя в себя, то есть повышайте квалификацию, уровень связей, ценность для рынка труда и общества.

Управление своим капиталом – это такой же важный навык, как и зарабатывание

Это одна из самых лучших инвестиций на все времена. Третье – создавайте множественные источники пассивного дохода, то есть различные инвестиции, варианты роялти. Это важно для безопасности, и чтобы к старости этот поток пассивного дохода вышел на уровень, где вам не нужно надеяться на государство.

Когда вы создали какую-нибудь «подушку безопасности», у вас есть в запасе сумма условно на 3 месяца ваших регулярных расходов, в этот момент начинайте инвестировать.

Здесь две стратегии. Есть люди, которые говорят: «Тихо едешь — дальше будешь». Эта стратегия с высоким уровнем надежности и предсказуемости, с уровнем дохода 10% годовых, что позволит до старости заработать на достойную пенсию.

Вторая стратегия – стратегия высокой рентабельности, то есть приложить больше сил и внимания, изучить вопросы и за счет этой подготовки получить более высокую рентабельность. В Украине это сегодня 15-20%, с этой цифрой на пенсию вы заработаете намного быстрее, и она будет существенно выше. И это все равно не сработает, если вы будете тратить все, что зарабатываете, то есть звенья одной цепи.

Если вы хорошо зарабатываете, но плохо инвестируете, то ничем хорошим это не кончится. Если хорошо инвестируете, но все тратите, тоже плохо. Если вы хорошо инвестируете и хорошо зарабатываете, но все зависит от вашего здоровья, увлечений, личного времени, то это тоже вопрос времени и вероятности, когда эта система может сломаться. Если делать все это и отдавать себе отчет, что управление своим капиталом — это такой же важный навык, как и зарабатывание, тогда все получится.