99% інвесторів підтримали обмін ВВП-варантів на єврооблігації

438

19.12.25

0 Коментувати

Україна успішно завершила масштабну операцію з реструктуризації державного боргу, остаточно вивівши з обігу ВВП-варанти — інструмент, який у майбутньому міг призвести до значних бюджетних втрат. Про це повідомляє Banker.ua з посиланням на «Інтерфакс-Україна».

Головний Telegram-канал банкірів

Підписатися

За даними Міністерства фінансів, власники 99,06% ВВП-варантів на загальну суму $2,635 млрд погодилися на обмін цих паперів на звичайні єврооблігації з фіксованими умовами обслуговування.

У межах угоди варанти конвертуються у нові єврооблігації, переважно серії C, з коефіцієнтом 1,34. Таким чином номінальний обсяг боргу зростає приблизно до $3,5 млрд, однак стає прогнозованим і чітко структурованим. Нові папери будуть повністю погашені у 2032 році, а виплати основної суми боргу здійснюватимуться поетапно у 2030–2032 роках. Відсоткова ставка за облігаціями зростатиме поступово: 4% річних діятиме до лютого 2027 року, 5,5% — до серпня 2029 року, після чого ставка підвищиться до 7,25% до завершення терміну обігу. Окрім цього, інвестори отримають разову грошову компенсацію в розмірі до 7% від суми обміну.

ВВП-варанти були випущені у 2015 році в межах попередньої реструктуризації боргу. Їхня ключова особливість полягала в прив’язці виплат до темпів зростання економіки: чим швидше зростає ВВП, тим більше коштів держава мала сплачувати кредиторам. У Міністерстві фінансів зазначають, що в період 2025–2041 років, на тлі очікуваного післявоєнного відновлення, загальні виплати за цими інструментами могли сягнути від $6 млрд до $20 млрд.

Читайте також: ЄС схвалив €90 млрд фінансової допомоги Україні

Окремою проблемою став 2023 рік, коли після глибокого падіння економіка України зросла на 5,3%. Це автоматично створило зобов’язання виплатити $643 млн, попри відсутність реального покращення добробуту населення. У рамках нинішньої угоди цю вимогу вдалося врегулювати без прямого вилучення коштів з державного бюджету.

Результатом реструктуризації стала суттєва економія для держави, підвищення прогнозованості боргового навантаження та відповідність нових умов вимогам МВФ. Вивільнені ресурси можуть бути спрямовані на фінансування оборони та соціальних програм. Крім того, держава анулює ВВП-варанти, що перебували у її власності, на суму понад $600 млн, остаточно закриваючи історію цього інструменту. Завершальні розрахунки за угодою мають відбутися до кінця поточного року.

Інвестори погодилися на обмін, оскільки ВВП-варанти в умовах війни залишалися високоризиковим активом із невизначеним рівнем доходності. Натомість класичні єврооблігації забезпечують гарантований грошовий потік і є більш ліквідними на ринку. Підтримка угоди з боку майже всіх власників варантів свідчить про довіру ринку до здатності України обслуговувати реструктуризований борг.