Чи дійсно компанії залишаються приватними довше? Ні! Дослідження Vanguard

Упродовж тривалого часу існує твердження, що компанії довше залишаються приватними за рахунок зменшення кількість публічних компаній і, відповідно, скорочення шансів інвесторів отримати вигоду від раннього зростання. Але чи це правда? Щоб з’ясувати це, аналітики Vanguard на чолі з глобальним керівником досліджень з інвестиційної імплементації Джеймсом Дж. Роулі-молодшим проаналізували первинні публічні розміщення акцій (IPO) і дані про публічні компанії з 2003 до 2024 року.

Головний Telegram-канал банкірів

Підписатися

IPO: безперервно

За останні два десятиліття середній вік компаній на момент IPO суттєво не змінився, тоді як кількість IPO на рік загалом коливалась у стабільному діапазоні. Незважаючи на те, що у 2020 і 2021 роках спостерігалося різке зростання кількості IPO і зниження середнього віку компаній, ці тенденції, ймовірно, були спричинені невизначеністю, повʼязаною з пандемією.

Матеріал підготовлено для 16 номера журналу Banker, який можна придбати тут.

Примітки: Ці графіки стосуються компаній, які здійснили IPO в період з 1 січня 2003 року до 23 грудня 2024 року. Вибірка обмежується компаніями, зареєстрованими у США, які повідомили про дату заснування під час IPO або раніше. IPO компаній без дати заснування або дата заснування яких, як повідомляється, відбулася після IPO — разом приблизно 1% усіх угод — виключено. Вік компанії на момент IPO – це різниця в роках між роком заснування та роком IPO і рівномірно усереднюється для всіх IPO.

Інвестиційний світ залишається стабільним, але кількість мікрокапіталізаційних компаній змінюється

Протягом останніх двох десятиліть кількість компаній у доступному для інвестування сегменті публічного ринку, включно з великою, середньою та малою капіталізацією, залишалася стабільною. На кількість публічно зареєстрованих компаній значною мірою впливає кількість мікрокапіталізованих акцій (Microcaps), ринкова капіталізація яких коливається від 50 до 300 мільйонів доларів США. Мікрокапіталізаційні компанії або мікрокапи вважаються менш придатними для інвестування, оскільки вони страждають від неліквідності, що призводить до високих операційних витрат, і зазвичай включаються лише до загальних ринкових індексів.

Примітки. Акції з великою, середньою та малою капіталізацією визначаються як акції в індексі Russell 3000, які не входять до індексу Russell Microcap. Мікрокапи визначаються як  акції, включені до індексу Russell Microcap. Включення до індексу розраховується станом на 31 липня кожного року з 2003 до 2024 року.

Ринкова вартість інвестиційних цінних паперів продовжує зростати

Оскільки кількість ринкових публічних компаній, придатних для інвестування, залишалася постійною, їхня ринкова вартість зросла. Інвестори взяли участь у цих прибутках, оскільки частки акцій у їхніх портфелях складаються переважно з акцій великої, середньої та малої капіталізації. Ринкова вартість менш придатних для інвестування компаній залишається стабільно невеликою часткою загального ринку.

Примітки. Ринкова вартість, показана на цій діаграмі для акцій великої, середньої та малої капіталізації, відображає ринкову вартість акцій індексу Russell 3000, які не включені до індексу Russell Microcap. Ринкова вартість мікрокапів відображає ринкову вартість індексу Russell Microcap. Включення до індексу та ринкова вартість розраховуються станом на 31 липня кожного року з 2003 до 2024 року. Минулі показники не є гарантією майбутніх доходів. Ефективність індексу не є точним відображенням будь-яких конкретних інвестицій, оскільки ви не можете інвестувати безпосередньо в індекс.

Джерела для графіків: розрахунки Vanguard на основі даних FactSet.