«Прокачати» себе і вміти чекати: правила та поради з інвестицій від Дмитра Карпіловського

Дмитро Карпіловський,  професійний full-time інвестор, ідеолог і засновник платформи УкрІнвестКлуб, автор УкрІнвестШоу, ведучий рубрики УкрІнвестІнсайдер, спеціально для Banker.ua

Матеріал підготовлений для друкованої версії журналу Banker.

Як залучити інвестиції в свій бізнес  і як взагалі інвестори оцінюють проєкти?

Чесно і відкрито розкажіть про ключові параметри свого бізнесу, але зробіть це в захоплюючій і легкій для сприйняття формі. У інвесторів сьогодні мало часу, уваги, є висока конкуренція, і вони звикли до того, що їм роблять багато поганих пропозицій. Тому інвестора потрібно одразу зачепити і пояснити, чому бізнес досить хороший, щоб примножити гроші інвесторів, що саме буде відбуватися з грошима, як бізнес отримує прибуток на своєму ринку. І особливу увагу треба приділити механізмам безпеки для інвесторів, чому вони можуть бути впевнені, що домовленості будуть виконані.

Інвестор хоче отримати впевненість, що йому не доведеться працювати, що він не купує собі нову роботу. Він розуміє, що у нього недостатньо контролю над тим, що відбувається, тому хоче покладатися на те, що власник бізнесу буде розпоряджатися його грошима чесно і порядно. І, звичайно, у підсумку для інвестора найголовніше — прибутковість, коли його капітал буде примножуватися швидше, ніж з іншими інструментами.

На різних етапах ключові критерії оцінки різні. Є інвестори, які заходять на етапі ідеї. Інвестор хоче вірити в неї і засновника бізнесу, що той доведе цю ідею до результату. На більш пізньому етапі інвестор також хоче бачити ринок і команду. На ще більш пізніх етапах він буде оцінювати фінансові показники компанії. Коли фінансові потоки налагоджені, інвестор починає оцінювати ключовий момент — маржинальність бізнесу, рентабельність роботи капіталу в бізнесі, оборотність капіталу, окупність своїх вкладень через потенціал зростання фінпоказників.

Який бізнес на сьогодні є інвестиційно привабливим в Україні?

У нашій країні я б відмовився від думки, що існують які-небудь гарантії. Будь-які інвестиції в Україні апріорі ризикові через системні ризики, яких не можна позбутися. У країні, де над нами висить Дамоклів меч військового конфлікту, політичної та економічної кризи, говорити, що є якісь залізобетонні сфери, я б точно не став.

Головний Telegram-канал банкірів

Підписатися

Роздрібний інвестор любить маленькі бізнеси — громадське харчування, роздрібну торгівлю, дрібну дистрибуцію. Великий інвестор в силу своєї організації любить великі інвестиційні проєкти — промислові, енергетичні об’єкти тощо. І окремо дуже затребувані в Україні в усі часи бізнеси, пов’язані з нерухомістю. Зараз це котеджне будівництво та реновація в комерційній і житловій нерухомості.

Актуальні, зручні й вигідні інвестиційні  інструменти  з урахуванням порогу входу  та прибутковості

Блок консервативних інвестицій, представлених банківськими депозитами й ОВДП. На мій погляд, це інструмент для інвестора, який тотально не хоче вникати і розбиратися. За критеріями прибутковості, надійності й ліквідності ці інструменти займають хорошу позицію в рамках консервативних завдань. На сьогодні ці інструменти допомагають не втратити гроші кількісно. Прибутковості від них ми не очікуємо.

Пласт, який стає більш цікавим, — це інвестиційні автомобілі. Поріг входу — від $4000. У цій індустрії накопичено багато механіки, яка дозволяє убезпечити інвестора від усіх класичних ризиків — зносу, амортизації, ДТП тощо. Прибутковість, яка сьогодні є в цьому сегменті при хороших механізмах захисту, — це 20% річних у валюті.

Наступна за своєю доступністю буде сонячна енергетика. Це повноцінна маленька сонячна електростанція на 30 кВт, якою має право володіти будь-яке домогосподарство. Грамотний сетап панелей, землі, будинки — щоб реалізувати цю можливість, потрібно— це близько $35 тис. Прибутковість, гарантована державою, з одного рівня буде близько 20% річних в євро.

Далі йде малометражна житлова нерухомість. При простій стратегії на кшталт «купив — здаю — не парюся» можна говорити про прибутковість для досвідченого інвестора на рівні 10% річних, для недосвідченого — 5-7%. Поріг входу для міст-мільйонників — близько $40 тис., для регіонів — від $20-30 тис.

Наступною за класом буде комерційна нерухомість з більш високою пасивноїю прибутковістю — приблизно 12-13% річних. Поріг входу — від $60-70 тис., буває і нижче. По-справжньому «смачні» проєкти починаються від $200-300 тис. До нерухомості, наприклад, ми застосовуємо активні стратегії, не інвестуючи за принципом  «просто купив квартиру і заселив орендаря». В усі об’єкти, які купуємо, привносимо якусь трансформацію, яка одразу підвищує вартість об’єкта і його орендний потенціал. Класична схема — великі квартири діляться на маленькі.

З інвестінструментів дуже популярні фондові ринки. Там низький поріг входу — зайти можна навіть з $1 тис. Особливість західних фондових ринків в тому, що стратегії, які може використовувати новачок, вимагають довгостроковості. Цільова прибутковість — 8-13% річних, середньострокове інвестування — від 3 до 5 років і вище, тоді результати стають більш-менш прогнозованими.

Є внутрішньоукраїнські корпоративні облігації, але їх дуже мало. Поріг входження і бюрократичні перепони роблять цей інструмент непопулярним серед українців. Поріг входу — від $5-10 тис., з цим інструментом можна працювати ефективно. Цільова ставка прибутковості — від 16% до 24% в гривні, але потрібно пам’ятати, що цей дохід оподатковується, тому ефективний приріст капіталу буде нижчим.

Фондовий ринок в Україні — чи варто зараз вступати в гру?

Зараз на фондовому ринку України дуже мало емітентів і цінних паперів, які варті уваги, за цими паперами досить низька ліквідність і мало інструментів, накопиченого досвіду. Фондовий ринок в Україні — це не історія для новачків, він вимагає уваги й більшої підготовленості. І найголовніше — системні ризики в ньому ті ж, що є по всій країні, плюс додаються специфічні, тоді як прибутковості фантастичної немає. У підсумку баланс ризиків і прибутковості сильно порушений, тому ймовірність того, що інвестор там знайде для себе щось перспективне, дуже мала.

Наскільки різні сфери інвестування залежні від сезонності?

Все, що пов’язано з малим бізнесом, має зрозумілу, специфічну для країни сезонність. Зрозуміло, що у магазина шуб сезонність одна, у кав’ярні — інша, але інвестицій в широкому ринку для українців є небагато. Велика частина з них — це рітейл або громадське харчування. Там сезонність пов’язана з погодними умовами і циклами відпустки.

У сонячній енергетиці є сезонність інсоляції (кількість сонячних променів, яким піддається поверхня чи простір — ред.) і вироблення електроенергії від сонячного випромінювання. Взимку її виробляється мало, влітку — багато.

Але сезонності, яка б вплинула на конкретні результати інвестора, я не бачу, тому що це все циклічно. Тому немає різниці, коли входити, адже ви все одно будете проходити всі етапи.

У фондовому ринку є своя циклічність: ринок може бути зростаючим і падаючим, але, якщо ви інвестуєте регулярно і на довгий період часу, завжди будуть періоди, коли ви купуєте вигідно чи ні, але в середньому за 10 років ви здійсните достатньо вигідних угод.

Найцікавіші інвестиційні кейси в Україні, які я зустрічав

Під кінець сезону будівництва, перед холодами, забудовники пропонують фантастичні умови. За останні тижні у нас було угод на кілька мільйонів доларів в нерухомість з дуже високим відсотком прибутковості. Ми фінансуємо кілька котеджних містечок з цільовою прибутковістю 24-26% річних, яку гарантує забудовник. Фінансуємо реновацію старої швейної фабрики в Харкові, яка перетворюється на мультифункціональний офісний комплекс. Там теж орієнтир нашої прибутковості — 20-30% річних. У поділі нерухомості у нас було кілька хороших кейсів, прибутковість до 28% річних в доларах. Я називаю саме ці кейси, тому що з цих інструментів можна системно витягувати такий прибуток.

Зараз інтерес у мене викликають трансформація нерухомості, котеджне будівництво та інвестиційні автомобілі. Тут для інвестора величезна привабливість, оскільки ти одночасно володієш технікою і можеш бути захищений від будь-яких примх долі, маючи при цьому гарну прибутковість.

У що не варто інвестувати цієї осені?

Інвестора розчарують FOREX, бінарні опціони і фінансові піраміди. Будь-яка пропозиція, яку вам роблять, з прибутковістю вище 30% річних — швидше за все, не дуже чесна. Це «червоні прапори», від яких варто триматися максимально далеко.

Я був би обережний зі спробою вибрати акцію, яка принесе хороший результат. Всі статистичні дослідження говорять, що люди, які вибирають, на якого коня поставити, не вгадують.

Також я б уникав маркеттаймінгу для правильного входу в ринок. На це нездатні хедж-фонди, професійні брокерські організації та інші. Якщо людина хоче купити якусь акцію «по фану», до цього потрібно ставитися як до ставки в казино, в цьому немає нічого поганого. Спроба вгадати, «яка з конячок прийде першою», закінчується для більшості інвесторів провалом. Єдине, в чому ми можемо бути впевнені в цих скАчках, що заробляє іподром, і є сенс купувати саме акції іподрому, в метафорі.

Інвестфонди — наскільки затребувані й надійні?

Інвестфонди затребувані завжди і в усіх культурах. У нашій країні є особливе питання зняття відповідальності за свої інвестиційні рішення, тому у нас формати довірчого управління затребувані, і фонди в тому числі. Але в Україні немає системно працюючих фондів, а ті, що є, мають високі комісії за управління: це недержавні пенсійні фонди, фонди активного управління тощо.

Можна впевнено звернути увагу на американські або ірландські ITF, але це дуже професійно структуровані фонди, в яких слідують заздалегідь відомій стратегії.

Як правильно вибрати інвестстратегію  і забезпечити собі безбідну старість?

Тут все індивідуально. Наприклад, 20-річний український айтішник, який заробляє $10 тис. на місяць, без дітей і турбот, може агресивно примножувати свій капітал, у нього 50 років попереду, щоб робити помилки. І 50-річний українець, який утримує двох неповнолітніх дітей і дружину, старих батьків, — це буде зовсім інша стратегія.

Головна рекомендація — завжди витрачати менше, ніж заробляєш, тобто жити за коштами і відкладати. Друге — весь час займайтеся примноженням свого доходу, інвестуючи в себе, тобто підвищуйте кваліфікацію, рівень зв’язків, цінність для ринку праці й суспільства. Це одна з найкращих інвестицій на всі часи. Третє — створюйте множинні джерела пасивного доходу, тобто різні інвестиції, варіанти роялті. Це важливо для безпеки, і щоб до старості цей потік пасивного доходу вийшов на рівень, де вам не потрібно сподіватися на державу.

Коли ви створили якусь «подушку безпеки», у вас є в запасі сума умовно на 3 місяці ваших регулярних витрат, в цей момент починайте інвестувати.

Тут дві стратегії. Є люди, які кажуть: «Тихіше їдеш — далі будеш». Ця стратегія з високим рівнем надійності і передбачуваності, з рівнем доходу 10% річних, що дозволить до старості заробити на гідну пенсію.

Друга стратегія — стратегія високої рентабельності, тобто докласти більше сил і уваги, вивчити питання і за рахунок цієї підготовки отримати більш високу рентабельність. В Україні це на сьогодні 15-20%, з цією цифрою на пенсію ви заробите набагато швидше, і вона буде істотно вище. І це все одно не спрацює, якщо ви будете витрачати все, що заробляєте, тобто це ланки одного ланцюга.

Якщо ви добре заробляєте, але погано інвестуєте, то нічим хорошим це не закінчиться. Якщо добре інвестуєте, але все витрачаєте, теж погано. Якщо ви добре інвестуєте і добре заробляєте, але все залежить від вашого здоров’я, захоплень, особистого часу, то це теж питання часу і ймовірності, коли ця система може зламатися. Якщо робити все це і усвідомлювати, що управління своїм капіталом — це такий же важливий навик, як і заробляння, тоді все вийде.